中国股票配资网官网首页 美日贸易协议长期而言恐利空全球市场？专家：“日本钱”要变少了！

　　周三中国股票配资网官网首页，日本与美国达成的15%关税协议以及日本对美国的直接投资承诺，似乎被全球市场视为一个关键利好，周三日经225指数大幅上涨了逾3.5%，周四早盘依然升势不止，同时欧美股市也均在隔夜收高。

　　不过，在宏观策略师、著名财经撰稿人Simon White看来，这背后其实也有一个负面因素容易被投资者忽视——那就是从更长远的角度来看，这可能意味着日本投资者对外国资产的需求将减少。

　　White担心，在与美国达成贸易协议后，日本长期内可能将不再需要购买那么多的美国国债、其他外国债券和股票了。

　　虽然日本短期收益率周三升高，但一些套利交易者仍认为当地的政治不确定性将阻止日本央行加息。然而，White表示，对全球外汇和资产市场通常影响更大的，其实是流出日本的、规模大得多的资本流动。

　　如下图所示，White指出，“我们可以看到，在过去20年里，日本购买外国证券（股票和债券）的规模几乎是外国人购买日本证券的三倍。”

　　从估值角度看，这一差距实际上更大，因为在此期间外国证券的涨幅超过了日本证券。

　　White表示，尽管美国对日本商品15%的关税税率并不像一些人担心的那么糟糕，但这一数字仍远高于此前普遍存在的约1.5%的平均税率。

　　部分成本可能会由消费者、进口商和出口商承担，但这很可能最终会导致日本对美国的贸易顺差缩小，并且考虑到美国是一个巨大且不可轻易替代的市场，日本的总体贸易顺差也很可能会缩小。

　　这将意味着日本用于海外再投资的资本将减少。

　　而这正值日本对美国国债的热情已有所降温之际。可以看到，尽管在对冲汇率风险后，近来10年期美国国债对日本买家正重新更具吸引力，但购买量并未显著增加。

　　White指出，虽然套利交易可能促进高收益非日本资产价格上涨，但其中快速资金部分(即对冲基金借入日元套利)的规模，仍要远小于日本资本的流动总量。

　　因此，虽然套利交易对日元和套利资产有一些短期影响中国股票配资网官网首页，但日本究竟拥有多少资本(这可能受其贸易协议影响)以及如何运用这些资本，在长期内要更为关键。

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